公允价值缺口：如何标记、解读与交易

公允价值缺口是一种由三根K线构成的形态，其中第一根和第三根K线的价格范围不重叠，留下一个区间。交易者标记该区域并观察价格是否回到那里，预期价格返回时会作出反应。这一概念来自以ICT为名的教育者所教授的聪明钱概念，而非经典技术分析，且没有统一的官方定义。本指南给出一条您可以应用和检验的精确规则，说明如何标记和使用该区域，并解释这一概念的薄弱之处，以便您在交易之前作出判断。

什么是公允价值缺口

取连续三根已完成的K线。中间的K线通常较大，沿一个方向强劲移动。如果第一根和第三根K线的完整价格范围不重叠，它们之间的区间就称为公允价值缺口。中间的K线可能不止一次穿过该区间，而该形态无法显示一根K线内部的价格路径或其背后的订单。失衡和低效是同一概念的其他名称。

• 看涨公允价值缺口：第三根K线的低点高于第一根K线的高点。缺口是K线1的高点与K线3的低点之间的区域。
• 看跌公允价值缺口：第三根K线的高点低于第一根K线的低点。缺口是K线3的高点与K线1的低点之间的区域。

这与股票日线图上的价格缺口不同：后者是市场隔夜关闭后，股票在前一收盘价上方或下方开盘形成的缺口。在外汇等几乎全天交易的市场中，一根K线的开盘价通常接近前一根的收盘价，而公允价值缺口位于三根K线序列之内，而非两根K线之间。

交易者为何关注该区域

其逻辑如下。在这一框架内，强劲而快速的走势被解读为买压与卖压之间的失衡，市场被认为在该区域内交易的时间很少。仅凭K线无法证实这一解释。持这种观点的交易者预期价格稍后会返回，更均匀地穿过该区域交易，这被称为填补、缓解或重新平衡缺口。当价格返回时，他们会观察买方是否守住看涨缺口，或卖方是否守住看跌缺口。

这是一种解释，而非市场规律，本指南也没有提供证据表明该方法在扣除成本后能够盈利。许多缺口从未被重新触及，尤其是在强劲趋势中，价格有时会直接穿过交易者关注的区域。该方法依赖主观判断，结果很大程度上取决于谁在何时绘制区域。阅读有关缺口填补频率的说法时，请牢记这一点。

如何标记公允价值缺口

1. 找到一根强劲的K线。寻找实体明显大于近期平均水平的大K线，它通常出现在近期高点或低点被突破之后。
2. 比较相邻K线。等待第三根K线收盘，因为其高点和低点仍可能变化。对于看涨走势，比较前一根K线的高点与后一根K线的低点；对于看跌走势，比较前一根的低点与后一根的高点。如果影线重叠，就没有缺口。
3. 绘制区域。在标记缺口的两个边界之间绘制一个矩形，从第一根K线开始向右延伸。
4. 按大小筛选。忽略非常小的缺口。一个简单规则是要求达到最小大小，例如平均真实波幅的一部分，以免每个微小缺口都变成信号。
5. 跟踪区域。将该区域保留在图表上，直到价格穿过它，然后将其移除或标记为已填补。

MetaTrader 5等平台的标准指标集中不包含公允价值缺口指标，因此交易者会手动绘制矩形或加载自定义指标。如果您使用自定义指标，请在几张图表上将其标记的内容与上述规则比较。不同作者的设置和定义各不相同。

什么情况算已填补

这里也没有统一标准，因此请选择一种并坚持使用：

• 触及。价格进入该区域即可。
• 填补一半。价格到达区域中点。许多交易者关注这一水平，因为它将区域平分。
• 完全填补。价格穿过整个区域，或一根K线在远端边界之外收盘。

使用该区域

交易者主要通过三种方式使用公允价值缺口。

作为入场区域

在上升趋势中，交易者等待价格回调进入看涨缺口，并寻找买方在该处活跃的迹象，例如重新收于中点上方的看涨K线。在下降趋势中，同样的思路以相反方式应用于看跌缺口。有些方法等待确认K线出现后再入场，另一些则如下面的示例一样在区域内设置限价单。无论哪种方式，缺口都是寻找入场机会的位置，本身并非信号；每次触及看涨缺口都买入，意味着每次缺口失效都会遭受损失。

作为目标

当价格远离未填补的缺口时，该缺口可以作为反方向交易的目标，因为许多交易者预期价格会返回该处。这种用法也没有保证。根据使用这些缺口的交易者的规则，它是一个可能的目标，而该形态无法显示有多少其他参与者正在关注它。

反向公允价值缺口

如果价格沿错误方向穿过缺口并收盘，例如一根K线收于看涨缺口下边界下方，一些交易者会认为该区域的作用已经改变。原来的支撑区变成可能的阻力区，此时称为反向公允价值缺口。其逻辑与任何支撑位被突破后从另一侧受到重新测试的情况相同。

这些价格是为展示计算而虚构的，并非真实交易机会。真实计划还会检查较高时间周期是否支持该方向，并将止损放在判断被证明有误的位置。该示例展示的是计算过程，不能证明这一交易机会具有盈利优势。风险回报计算器和仓位计算器将距离转换为比率和仓位大小。

时间周期

公允价值缺口出现在所有时间周期。其形成频率和大小取决于交易品种、波动率和识别规则。在五分钟图上，小缺口可能被点差抵消。四小时和日线图上的缺口较少且较大，一些交易者将其标记为主要区域，但较长的时间周期本身不会使信号更可靠。常见方法是从较高时间周期确定方向和较大区域，并在价格到达该区域时，在较低时间周期寻找入场机会。

它与其他概念的关系

• 供需区域。供给区或需求区围绕强劲走势起点的基底绘制，区域通常有几根K线宽。公允价值缺口是对这类走势中失衡现象更严格的三根K线定义。两者可能重叠。供需区域指南介绍了这一更广泛的概念。
• 订单块。订单块是强劲走势之前最后一根方向相反的K线。在看涨走势中，公允价值缺口往往位于其正上方。同时使用两者的交易者会寻找紧邻订单块的缺口。
• 市场结构。一些交易者优先关注突破近期波段高点或低点时形成的缺口。这种突破不能证明市场方向发生了持久变化。
• 吞没K线。吞没K线可以是公允价值缺口的中间K线，但前提是第三根K线也脱离了第一根K线的范围。吞没形态指南介绍如何单独解读该K线。

局限和常见错误

• 事后偏差。在已完成的图表上，成功的缺口看起来很明显，而许多失败的缺口容易被忽略。回看历史，按照您的规则标记每个缺口，也将失败案例计算在内。
• 标记所有内容。满是方框的图表无法提供信息。请使用大小和趋势筛选条件。
• 将区域视为保证。它只是您寻找证据的区域，仅此而已。
• 没有止损就入场。缺口可能失效，没有止损时，失败的判断可能变成重大损失。止损单也不能保证按要求的价格成交。
• 混用定义。不同作者和指标对什么算缺口及填补使用不同规则。请选择一种并应用于每张图表。
• 忽视成本和新闻。点差会侵蚀小缺口，数据发布可能推动价格直接穿过任何区域。

如何在承担资金风险前练习

1. 写下规则：三根K线的判定、最小大小、趋势筛选条件和填补的定义。
2. 在一个市场和时间周期的较长历史数据中，标记每个符合条件的缺口，包括从未被重新触及的缺口。
3. 记录价格返回的频率、作出反应的频率以及以风险倍数衡量的移动距离。
4. 在模拟账户上实时重复练习，并记录交易日志。

使用真实账户交易时，点差和执行会改变结果，因此经纪商的选择很重要。经纪商排行榜和经纪商评测比较成本、监管和平台，经纪商匹配工具则根据您的要求缩小选择范围。

风险管理

公允价值缺口告诉您在哪里寻找机会，而非承担多少风险。确定您愿意在一笔交易中损失的账户比例，将止损放在判断失效的位置，并根据止损距离确定仓位大小。风险管理指南解释了具体方法，交易心理指南则介绍导致交易者在亏损后追逐缺口的行为。

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