如何在交易中使用点数图(Point and Figure)

1. 点数图(Point and Figure)概述

1.1 点数图(Point and Figure)简介

点数图(P&F)是技术分析中最古老的形式之一，诞生于19世纪末。与蜡烛图或条形图等传统图表方法不同，点数图不考虑时间，而只关注价格变动。这一区别使P&F图表独树一帜，因为它能够过滤掉小幅价格波动产生的“噪音”，让交易者只关注重要的价格趋势。P&F图表由一列列X和O构成，其中X代表价格上涨，O代表价格下跌。只有当价格变动达到特定幅度(称为格子大小)时，图表才会更新。

点数图的简洁之处在于其二元特性：价格要么上涨，要么下跌。这一特点可以让交易者更容易识别趋势和关键的支撑/阻力位。由于去掉了时间要素，P&F图表提供了更精简的市场视图，这对于识别长期趋势或在市场高波动时期做出决策尤其有用。

1.2 交易者理解点数图的重要性

对交易者而言，理解点数图可能会彻底改变他们进行市场分析的方式。传统图表常常向交易者抛出海量信息，令人应接不暇。P&F图表则通过突出关键数据，即价格变动和趋势，化繁为简。它们可以帮助交易者判断市场何时出现了真正的动能转变，而不是随机噪音。

通过分析P&F图表，交易者可以更清晰地发现突破、反转和盘整阶段，有助于做出明智的交易决策。这些图表对遵循“趋势跟踪”策略的人尤其有帮助，因为它们旨在追踪长期价格走势。依赖P&F图表的交易者常用它们来设定明确的入场点和出场点，从而尽量减少猜测，并帮助管理风险。

此外，P&F图表非常灵活：可以针对不同的市场、时间框架和资产类别进行调整。无论交易股票、大宗商品还是外汇，图表的简洁性始终不变，使得对各种交易品种的分析保持一致。

1.3 核心论点

点数图为市场趋势提供了独特的视角，可以成为交易者的宝贵工具。通过过滤噪音并强调价格变动，P&F图表让交易者能够专注于驱动市场的关键要素：支撑、阻力和趋势方向。本文将探讨理解并应用P&F图表如何增强交易者的决策过程、改进风险管理，并有可能带来更有利可图的结果。

2. 理解点数图(Point and Figure)

2.1 点数图的基本组成部分

点数图(P&F)与蜡烛图或条形图等传统图表方法有显著区别。P&F图表的主要组成部分包括X和O的列、格子大小和反转格数。最引人注目的特点是，P&F图表完全忽略时间，只关注价格变动。

每个X代表价格上涨，每个O代表价格下跌。上升趋势期间，图表会在一列中显示多个X；一旦价格开始下跌并超过某个阈值，就会开始新的一列O。关键在于表示方法的简洁：当价格变动达到某一幅度(由格子大小定义)时，它要么延续当前列，要么开始新的一列。

这种以价格为核心的方法使P&F图表清晰整洁，没有那些会让传统图表显得杂乱的噪音。这里没有蜡烛图影线、移动平均线或成交量指标，只有纯粹的价格走势，被提炼成一种简单的形式。

2.2 格子大小和反转格数

构建P&F图表时最关键的参数之一是格子大小。格子大小决定了绘制一个X或O所需的价格增量。例如，如果格子大小设为$1，那么价格每上涨或下跌$1，就会绘制一个X或O。格子大小可以根据所分析的资产和期望的细节程度进行调整。较小的格子大小提供更细致的信息，而较大的格子大小则强调重大的价格变动。

反转格数是另一个关键要素，它定义了从一列切换到另一列的阈值。如果反转格数设为3，价格需要向相反方向移动三个格子(即格子大小的三倍)，图表才会在一列X之后开始新的一列O，反之亦然。这一规则可防止小幅价格反转产生噪音，并帮助交易者关注趋势方向上的重大变化。

同时调整格子大小和反转幅度，可以让图表契合交易者的策略。较小的格子和反转幅度可能有助于交易者应对波动更大、周期更短的市场，而较大的格子和反转幅度则适合长期趋势跟踪者。

2.3 如何在点数图上绘制点位

绘制点数图时，只有当价格变动达到或超过格子大小时才更新图表。例如，如果格子大小设为$1，而价格上涨了$1，就在当前列中添加一个X。如果价格继续以$1的增量上涨，则在该列中继续添加更多X。

然而，一旦价格按反转幅度(例如格子大小的三倍)反转，就会开始新的一列O，表示下降趋势。这一体系的精妙之处在于其清晰性：低于格子大小和反转参数的小幅价格波动会被忽略，从而过滤掉意义不大的市场噪音。

典型的逐步绘制方法可能如下：

1. 选择格子大小(例如$1)。
2. 选择反转幅度(例如三个格子)。
3. 根据价格变动绘制X或O来更新图表。
4. 达到反转阈值时开始新的一列。

这种绘制方法在保持简洁的同时强调了趋势的强度，使P&F图表在识别长期支撑位和阻力位方面尤为有效。

2.4 使用点数图的优势

点数图最大的优势之一是能够过滤市场噪音。由于它们忽略时间，只记录重要的价格变动，因此能更清楚地呈现潜在趋势。在高波动时期，基于时间的图表可能误导交易者做出仓促或被动的决策，这一特点在此时尤其具有吸引力。

P&F图表还非常擅长识别关键的支撑位和阻力位。由于这些图表纯粹关注价格，盘整、突破或反转的形态会更加明显。交易者常将P&F图表与其他技术分析方法结合使用，以确认趋势并做出更明智的交易决策。

P&F图表的另一项优势是适应性强。通过调整格子大小和反转幅度，交易者可以根据自己的交易风格定制图表，无论关注的是短期波动还是长期趋势。这种灵活性使P&F图表成为适用于多个市场的宝贵工具，从股票、大宗商品到外汇。

2.5 使用点数图的劣势

尽管有诸多优势，点数图也有其局限。主要的批评之一是它们对短期价格变动缺乏灵敏度。由于P&F图表会过滤较小的波动，交易者可能错过在基于时间的图表上清晰可见的小趋势或潜在入场点。

另一个缺点是，与蜡烛图或折线图等更常见的图表相比，初学者理解P&F图表可能更困难。忽略时间、只关注价格变动的概念需要转变思维方式，这对不熟悉这种方法的人来说可能令人望而生畏。

此外，P&F图表中没有时间，意味着许多交易策略所重视的某些要素，例如成交量或动能指标，是缺失的。对依赖这些要素的交易者来说，P&F图表的简单性可能让人觉得有所局限。

3. 解读点数图(Point and Figure)

3.1 常见的点数图形态

要有效解读点数图(P&F)，需要了解由X和O的列所形成的独特形态。由于P&F图表过滤了小幅价格波动的噪音，它们会呈现出清晰的形态，指示潜在的趋势、突破和反转。

P&F图表中最常见的形态包括：

• 双顶和双底：这是P&F图表中的基本形态。当一列X达到与前一列X相同的价格水平时，就形成双顶，表示一个潜在的阻力位。如果价格突破该水平，则发出看涨突破的信号。相反，当一列O下跌到与前一列O相同的水平时，就形成双底，代表一个潜在的支撑位。如果价格跌破该水平，则表明看跌破位。
• 三重顶和三重底：这是双顶和双底形态的更强版本。三重顶是指价格在突破前三次触及同一阻力位，而三重底表示支撑在跌破前被测试了三次。三重顶和三重底比双顶或双底发出的反转或突破信号更为重要。

• 看涨和看跌弹射形态：这是双顶或三重顶/底形态的延伸。看涨弹射形态是指双顶或三重顶之后出现小幅回调(由一小列O表示)，随后价格突破至更高位置，确认强劲的上升趋势。看跌弹射形态在下降趋势中遵循类似的逻辑：破位之后出现小幅向上回撤，然后是更急剧的下跌。
• 上升三角形和下降三角形：这些在技术分析中常用的图表形态，也可以在P&F图表上识别。上升三角形的形成特征是O中出现一连串逐步抬高的低点，而X反复触及同一阻力位，预示着潜在的看涨突破。下降三角形则表现为X中出现一连串逐步降低的高点，但O提供持续的支撑，表明可能出现看跌破位。

3.2 三格反转

三格反转是点数图的核心原则之一。它代表价格方向发生了足够强的变化，足以扭转当前趋势并创建新的一列X或O。当价格反向变动的幅度等于格子大小的三倍时，就会创建新的一列。这一简单规则对交易者而言是强大的工具，因为它有助于过滤小幅波动，并将注意力集中在重大的趋势变化上。

例如，在上升趋势(一列X)中，当价格下跌三个格子时就发生反转，这会触发新的一列O的开始。同样，在下降趋势(一列O)中，价格必须上涨三个格子才能扭转趋势并开始新的一列X。三格反转法有助于交易者避免被可能并不意味着趋势出现实质变化的小幅价格反转来回洗盘。

3.3 反转格和转折点

反转格代表P&F图表上的关键转折点。它们标志着市场趋势何时改变方向，是潜在交易机会的重要指标。反转格是价格逆着主导趋势、按反转幅度(例如三个格子)移动的位置。这一变动表明先前的趋势可能正在减弱，而新的趋势可能正在出现。

转折点至关重要，因为它们常常出现在关键的支撑位或阻力位。例如，如果下降趋势在一个确立已久的支撑位停止，价格上涨三个格子并创建新的一列X，这可能预示着看涨反转。相反，如果上升趋势在阻力位反转，产生新的一列O，则可能表明趋势正在转向看跌。

3.4 识别支撑位和阻力位

支撑位和阻力位是技术分析中的关键概念，点数图能清晰地呈现这些水平。支撑代表买盘兴趣足够强、能阻止进一步下跌的价格水平，而阻力则是卖压超过买盘、阻止进一步上涨的位置。

在P&F图表中，支撑位通常由O列的底部标识，在这里价格走势停止并反转，形成新的一列X。阻力则由X列的顶部标识，在这里上涨动能放缓，价格反转，形成一列O。这些水平在P&F图表中更容易发现，因为图表结构突出了价格在特定水平上的反复测试。

P&F图表对支撑和阻力的清晰描绘，有助于交易者决定何时进出交易。例如，突破一个长期存在的阻力位可能是买入信号，而跌破支撑位则可能预示着卖出或做空市场的机会。

3.5 使用点数图测算目标位

点数图的突出特点之一，是能够基于双顶、双底和三角形等图表形态的突破，给出清晰的价格目标。交易者可以通过测量形态的高度并从突破点开始投射，来估算突破后潜在的价格变动。这种方法对于设定价格目标和止损位尤其有用。

例如，如果形成了双底，且价格突破了阻力位，交易者可以测量该形态的高度(阻力最高点与支撑最低点之间的差值)，并将这一距离向上投射，以确定潜在的价格目标。同样，如果下降三角形向下突破，则可以将测得的高度向下投射，以估算价格可能下跌多远。

P&F图表通过去除噪音、以最纯粹的形式呈现形态，简化了这一过程，使交易者能够对潜在价格变动做出客观而精确的测量。

4. 使用点数图(Point and Figure)进行交易

4.1 使用点数图制定交易策略

点数图(P&F)特别适合制定交易策略，因为它们能清晰地呈现趋势以及支撑位和阻力位。使用P&F图表的交易者通常把策略建立在价格行为、趋势跟踪和突破这些核心原则之上，而图表的构造使这些原则更加明显。

典型的P&F交易策略围绕识别趋势反转和突破展开。交易者可以基于对双顶、双底或三角形等既有形态的突破来制定策略，这些形态预示着潜在的上涨或下跌价格走势。例如，看涨策略可能包括等待三重顶形态的向上突破，在建立多头头寸之前确认上升趋势。

同样，交易者可以通过识别双底、三重底或下降三角形的破位来制定看跌策略，在价格跌破既有支撑位之后建立空头头寸。P&F图表清晰标出支撑或阻力在何处被突破，从而使这些策略更易于执行。

另一种常见策略是趋势跟踪法。P&F图表帮助交易者坚持趋势，直到满足反转标准，例如三格反转。这通过提供清晰的、基于规则的入场和出场，有助于将情绪排除在交易决策之外。

对P&F图表采用系统化的方法，使交易者能够保持纪律，并降低情绪化交易的影响，尤其是在波动剧烈的市场中。

4.2 将点数图与其他技术指标结合使用

尽管P&F图表本身就能提供清晰的趋势信号，但它们常与其他技术指标结合使用，以确认交易信号并降低假突破的可能性。与P&F图表相辅相成的常用技术指标包括：

• 相对强弱指数(RSI)：这种动能振荡指标可以帮助交易者判断市场是超买还是超卖。将RSI与P&F图表结合使用，能让交易者更有效地把握入场和出场时机。例如，如果RSI显示该资产没有超买，则P&F图表上的突破可以得到确认，这表明该突破可能还有更多上行空间。
• 移动平均线：将移动平均线与P&F图表一同使用，可以帮助交易者确认趋势。例如，基于P&F突破建立的多头头寸，可能得到移动平均线交叉的支持，即短期移动平均线上穿长期移动平均线。
• 布林带(Bollinger Bands)：它们有助于识别波动率和价格极端值。当价格在P&F图表上突破布林带时，可能预示着更强的突破或反转，为交易者提供额外的确认。
• 成交量指标：尽管P&F图表不直接显示成交量，交易者可以将其与能量潮(OBV)或量价趋势(VPT)等成交量指标结合，以评估价格变动的强度。伴随成交量激增的突破，比没有明显成交量的突破更有可能持续。

通过将P&F图表与其他技术指标整合，交易者可以对市场形成更全面的认识，并提高其交易策略的准确性。

4.3 风险管理的注意事项

无论采用何种方法进行交易，风险管理都至关重要，点数图也不例外。P&F图表可以通过提供清晰的支撑位和阻力位，帮助交易者实施有纪律的风险管理，这些水平非常适合用来设定止损和获利目标。

关键的风险管理工具之一是使用止损单，它可以放在P&F图表上所识别的最近支撑位的正下方，或最近阻力位的正上方。例如，如果交易者在双底形态突破后建立多头头寸，就可以把止损单放在突破水平稍下方，从而在市场反转时限制自己的风险。

此外，交易者可以使用P&F图表，根据每笔交易的风险来计算头寸规模。通过测量入场点与止损位之间的距离，交易者可以确定该笔交易要承担风险的资金量。例如，如果止损位比入场点低5个点，而交易者愿意在这笔交易上承担$500的风险，就可以据此计算出自己的头寸规模。

另一项重要的风险管理考量是分批建仓与减仓。随着趋势延续、更多突破信号得到确认，交易者可以通过加仓来分批建仓；也可以在目标位达成时分批减仓以锁定利润。

最后，在将P&F图表应用于不同市场或资产时，分散投资至关重要。在多种资产(如股票、外汇和大宗商品)上依赖P&F图表，可以通过把敞口分散到不相关的市场来帮助降低风险。

4.4 点数图成功交易案例研究

在交易中使用点数图最有说服力的论据之一，是有效运用这些策略的交易者的成功故事。案例研究说明了如何在真实交易场景中使用P&F图表来创造利润。

• 案例研究1：突破交易者：在这个例子中，一位交易者专注于外汇市场中通过点数图识别出的突破。在EUR/USD图表上发现双底后，该交易者等待价格向上突破既有的阻力位。价格一旦突破，便建立了多头头寸，止损单放在突破水平的正下方。这笔交易顺利持续了数周，并根据所测得的形态高度达到了目标价格，带来了可观的利润。
• 案例研究2：趋势跟踪者：另一个例子涉及一位在股票市场中使用点数图的交易者。该交易者在一只大型科技股中识别出一个长期上升趋势。通过采用三格反转法，他一直跟随趋势，在每次反转回到X之后建立多头头寸，并在三格反转为O之后离场。这种方法帮助交易者在数月内搭上了该股的上涨行情，同时避开了重大的下跌，带来了稳定的利润。
• 案例研究3：支撑与阻力交易者：在这个场景中，一位大宗商品交易者使用点数图识别黄金价格中的关键支撑位和阻力位。在三重底形态得到确认的突破之后，该交易者建立了多头头寸。交易过程中借助P&F图表密切监控任何反转迹象。随着黄金价格持续攀升，交易者在P&F图表所示的阻力位附近分批减仓，锁定了利润。

这些案例研究表明，无论是侧重于突破、趋势跟踪还是支撑位和阻力位，P&F图表都可以用来制定各种交易策略。每个案例都突出了P&F图表分析在不同市场中的实际应用，以及它如何带来成功的交易结果。

结论

点数图(P&F)为交易者提供了一种独特而强大的市场分析方式，剥离了在其他图表方法中可能干扰决策的大量噪音。通过只关注价格变动并忽略时间维度，P&F图表帮助交易者更清晰地可视化趋势、支撑、阻力和关键的市场形态。因此，交易者可以围绕入场和出场、风险管理以及趋势跟踪制定有效的策略，这一切都建立在对价格动态的清晰理解之上。

在本文中，我们探讨了P&F图表是如何构建的、如何解读，以及如何在真实交易中使用。我们讨论了格子大小和反转格数的重要性，它们是构建P&F图表的基础，并研究了如何绘制点位，以及如何分析双顶、双底等关键图表形态，还有三角形和弹射形态等更复杂的结构。

解读P&F图表，尤其是通过三格反转法，有助于交易者识别市场趋势中潜在的转折点。凭借对支撑位和阻力位的清晰视觉呈现，P&F图表为设定精确目标和更有效地管理交易提供了宝贵的工具。无论是确认突破还是测算潜在的价格目标，P&F图表都能为交易者提供清晰而客观的数据点。

从交易的角度来看，点数图已被证明在一系列市场中都很有用，包括股票、外汇和大宗商品。交易者可以围绕突破信号、趋势反转和支撑/阻力位制定策略，并常常将P&F图表与RSI、移动平均线和成交量指标等其他技术指标整合，以进行更全面的分析。P&F图表简洁的结构性特征也有利于风险管理，使基于价格变动设定止损和确定清晰的出场点变得容易。

我们回顾的案例研究进一步强调了交易者如何在不同市场中应用P&F图表，从而创造持续的交易成功。无论是用图表识别长期趋势、管理风险还是捕捉突破，P&F图表都始终是一种适用面广且价值很高的工具，对新手和经验丰富的交易者都是如此。

总之，尽管掌握点数图可能需要一些时间，但它们带来的益处完全值得付出这份努力。它们为交易者提供了观察市场趋势的全新视角，并提供了一种可靠的、基于规则的价格行为分析方法。通过学习有效地阅读和应用P&F图表，交易者可以增强其市场分析能力，并提升整体交易表现。

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